Ç åðüìåíç ìÝñá ìåôÜ ôçí êñßóç :Ïé íÝïé êáíüíåò êáé ç åðïðôåßá ôïõ ÷ñçìáôïðéóôùôéêïý óõóôÞìáôïò
Ç Ýêñçîç ôçò êñßóçò äçìéïýñãçóå ôáñá÷Þ üôáí ïé êõâåñíÞóåéò Üñ÷éóáí íá êáôáíïïýí ôï ìÝãåèïò ôïõ ðñïâëÞìáôïò êáé ôéò áëëçëïåðéäñÜóåéò ìåôáîý ôùí ôñáðåæþí áëëÜ êáé ìåôáîý ôïõ ÷ñçìáôïðéóôùôéêïý óõóôÞìáôïò êáé ôçò ðñáãìáôéêÞò ïéêïíïìßáò. Ç äéï÷Ýôåõóç ñåõóôüôçôáò õðÞñîå Ýíá êñßóéìï æÞôçìá, êáèþò ç êáôáóôñïöÞ ôçò äéáôñáðåæéêÞò áãïñÜò ( ôçò áãïñÜò ðïõ äáíåßæïíôáé ïé ôñÜðåæåò ìåôáîý ôïõò) Þôáí Üìåóç, ëüãù Ýëëåéøç åìðéóôïóýíçò ìåôáîý ôùí ôñáðåæþí êáé åß÷å ùò áðïôÝëåóìá ôçí åëÜ÷éóôç êáé ðïëý áêñéâÞ ðáñï÷Ýôåõóç ñåõóôüôçôáò .¼ëåò ó÷åäüí ïé êõâåñíÞóåéò ðñüóôñåîáí íá ëÜâïõí ìÝôñá, ðïõ Üëëá êñßíïíôáé áðïôåëåóìáôéêÜ êáé Üëëá ü÷é. Áëëïý õðÞñîáí ìÝôñá ðïõ áöïñïýóáí ôçí êñáôéêïðïßçóç -åèíéêïðïßçóç ôñáðåæéêïý óõóôÞìáôïò, áëëïý õðÞñîáí ìÝôñá ðïõ ðåñéëÜìâáíáí áêüìá êáé ôç ìåßùóç ôïõ ÖÐÁ êáé áëëïý ìßãìáôá ðïëéôéêÞò ðïõ ïäÞãçóáí áêüìá êáé óôç ÷áëÜñùóç ôçí íïìéóìáôéêþí êáíüíùí. Óçìåéþèçêáí êáé óçìáíôéêÝò êáèõóôåñÞóåéò , êáèþò ïé ÷þñåò áõôÝò äåí Þôáí ðñïåôïéìáóìÝíåò. Áõôü ïöåéëüôáí êáé óôçí ôáñá÷Þ ôùí ðñþôùí çìåñþí, óôï öüâï ôçò êáôÜññåõóçò .ÅðéðëÝïí, äåí áíÞêå ç åðïðôåßá áðïêëåéóôéêÜ óôçí ÊåíôñéêÞ ÔñÜðåæá áëëÜ êáé óå Üëëåò áñ÷Ýò, ïðüôå õðÞñ÷å êáé ðñüâëçìá óõíôïíéóìïý. Ôüôå åðåíÝâçóáí ïé ðñùèõðïõñãïß ôùí ÷ùñþí êáé Ýðáéñíáí ìÝôñá ðÜóçò öýóåùò. «Èá ìðïñïýóáìå ãéá ðáñÜäåéãìá » óçìåéþíåé ï ê.Óáðïõíôæüãëïõ «íá äïýìå ôçí ðåñßðôùóç äçìéïõñãßáò åíüò ôáìåßïõ ìå óôü÷ï ôçí áíá÷ñçìáôïäüôçóç ôçò ïéêïíïìßáò Þ ìéá ôñÜðåæá ðïõ èá áãïñÜæåé ôá «êáêÜ »óôïé÷åßá ôïõ ÷ñçìáôïïéêïíïìéêïý óõóôÞìáôïò.
ÁõôÞ åßíáé ç êáôÜëçîç êáé óÞìåñá ðáñáêïëïõèïýìå áíÜ ôñßìçíï ôá áðïôåëÝóìáôá ôùí åðé÷åéñÞóåùí êáé ôùí ôñáðåæþí. Óôá áðïôåëÝóìáôá âÝâáéá ôùí ôñáðåæþí äåí ìðïñïýìå íá Ý÷ïõìå îåêÜèáñç åéêüíá, êáèþò áêüìá ðåñéëáìâÜíïõí ôüóï ôïîéêÜ êáôÜëïéðá üóï êáé åíéó÷ýóåéò ëüãù êñáôéêÞò ðáñÝìâáóçò. Åðßóçò, ìðïñåß íá õðÜñ÷ïõí åîáããåëßåò ìÝôñùí, áëëÜ íá ìçí îÝñïõìå ôé ðïóïóôü ôïõ áñ÷éêïý óôü÷ïõ Ý÷åé åðéôåõ÷èåß. ÖÝñíù ãéá ðáñÜäåéãìá ôï åëëçíéêü ðáêÝôï óôÞñéîçò ôùí ôñáðåæþí ýøïõò 28 äéó. åõñþ. Ôï íïýìåñï üìùò åßíáé ðëáóìáôéêü . Áí ôï äéáâÜóåé Ýíáí îÝíïò, ðïõ äåí îÝñåé ôéò åóùôåñéêÝò êáôáíïìÝò êáé ÷ñÞóåéò ôùí ôñéþí äéáêñéôþí ðáêÝôùí ôùí 28 äéó. åõñþ, èá ðéóôÝøåé üôé áõôÜ ôá êåöÜëáéá ìðÞêáí óôçí áãïñÜ. Ôï ßäéï Ýãéíå êáé ìå ôçí åëëçíéêÞ êïéíÞ ãíþìç ðïõ ðßóôåøå üôé ïé ôñÜðåæåò «ðñéìïäïôÞèçêáí» ìå êåöÜëáéá 28 äéó. åõñþ.»
ÐÝñá üìùò áðü ôá ìÝôñá óôÞñéîçò ôçò ïéêïíïìßáò, ðïõ Ý÷ïõí Ýíá ðñüóêáéñï ÷áñáêôÞñá Üíïéîå Ýíáò Ýíôïíïò äéÜëïãïò áíÜìåóá óôïí ðïëéôéêü êüóìï, ôïõò äéåèíåßò åðïðôéêïýò ïñãáíéóìïýò ,ôçí åðéóôçìïíéêÞ êïéíüôçôá êáé ôï ÷ñçìáôïðéóôùôéêü óýóôçìá. Ôï êýñéï æÞôçìá åßíáé ðïéåò èá åßíáé ç ñõèìéóôéêÝò ðáñåìâÜóåéò êáé ðïéá èá åßíáé ç åðïðôåßá ôïõ ðáãêüóìéïõ ÷ñçìáôïðéóôùôéêïý óõóôÞìáôïò ãéá íá ìåéùèåß ç ðéèáíüôçôá äçìéïõñãßáò ìéáò åðüìåíçò êñßóçò.
Ç óõæÞôçóç ãéá ôéò ñõèìéóôéêÝò ðáñåìâÜóåéò -ÅðÜñêåéá êåöáëáßùí
¸íá áðü ôá ìÝôñá ðïõ äñïìïëïãïýíôáé åßíáé ç åðéâïëÞ óôéò ôñÜðåæåò äéáôÞñçóçò õøçëüôåñùí éäßùí êåöáëáßùí. Ôï ýøïò ìÜëéóôá ôùí áðáéôïýìåíùí éäßùí êåöáëáßùí äåí èá åßíáé ôï ßäéï óå üëåò ôéò öÜóåéò ôïõ ïéêïíïìéêïý êýêëïõ. ÐñïâëÝðåôáé íá åßíáé ìåãáëýôåñï óå ðåñéüäïõò ïéêïíïìéêÞò áíÜðôõîçò êáé ÷áìçëüôåñï óå ðåñéüäïõò ýöåóçò ôçò ïéêïíïìßáò. Óôï æÞôçìá áõôü ðïëëïß ôñáðåæßôåò åêöñÜæïõí áíôéññÞóåéò êáèþò äéáôåßíïíôáé üôé óå ìéá áíÜëïãç ìå ôçí ðñüóöáôç êñßóç, üóï õøçëÞ êáé íá åßíáé ç åðÜñêåéá êåöáëáßùí äåí ìðïñåß íá áðïôåëÝóåé óáíßäá óùôçñßáò. Ç áðÜíôçóç ôùí êõâåñíÞóåùí ôùí êñáôþí ôùí G-20 êáé ôùí åðïðôéêþí áñ÷þí óõíïøßæåôáé óôï üôé áí üëá ôá ôñáðåæéêÜ éäñýìáôá åß÷áí õøçëÜ ßäéá êåöÜëáéá, äåí èá õðÞñ÷å êñßóç. «ÐñÝðåé åðßóçò íá óçìåéùèåß » åðéóçìáßíåé ï ê.×áñäïýâåëçò « üôé óôéò Ç.Ð.Á. ïé ôñÜðåæåò åìöáíßæïíôáí íá Ý÷ïõí õøçëÜ ßäéá êåöÜëáéá, Ý÷ïíôáò êáôáöÝñåé íá õðáêïýïõí ôï ãñÜììá ôïõ íüìïõ, ðáñáâéÜæïíôáò üìùò ôï ðíåýìá ôïõ. Åß÷áí äçìéïõñãÞóåé èõãáôñéêÝò, ïé ïðïßåò äåí êáôáãñáöüôáí óôïõò éóïëïãéóìïýò ôùí ïìßëùí êáé åêåß åß÷áí öïñôþóåé üëåò ôéò ñéøïêßíäõíåò åðåíäýóåéò. ¹ôáí ìÜëéóôá åôáéñåßåò ìå åëÜ÷éóôá ßäéá êåöÜëáéá. Óçìáíôéêü ëïéðüí åßíáé åðßóçò ôï ëïãéóôéêü óýóôçìá êáé ï ôñüðïò áðïôýðùóçò ôùí óôïé÷åßùí ôïõ éóïëïãéóìïý.»
¸÷ïõí áêïõóôåß ðïëëÝò áðüøåéò, êõñßùò üóïí áöïñÜ ôçí åðÜñêåéá êåöáëáßùí. Éäéáßôåñá üóïí áöïñÜ ôçí äéáóýíäåóç ìåôáîý ôçò åíßó÷õóçò ôçò åðÜñêåéáò êåöáëáßùí êáé ôïõ öáéíïìÝíïõ ôçò ðñïêõêëéêüôçôáò. ÄçëáäÞ, íá åíéó÷ýåôáé áêüìá ðåñéóóüôåñï ìéá õöåóéáêÞ êáôÜóôáóç üôáí äåí ðáñï÷åôåýåôáé ñåõóôüôçôá óôçí áãïñÜ ëüãù ôçò äéáêñÜôçóçò ðåñéóóüôåñùí êåöáëáßùí ãéá íá éêáíïðïéçèåß ç åðÜñêåéá êåöáëáßùí ôùí ôñáðåæþí. «Åßíáé õðü óõæÞôçóç » åîçãåß ï ê.Óáðïõíôæüãëïõ «ôï áí èá ðñï÷ùñÞóïõìå óôç ëïãéêÞ üôé óå ðåñßïäï áíÜðôõîçò èá áðáéôåßôáé áõîçìÝíç åðÜñêåéá êåöáëáßùí êáé óå ðåñßïäï ýöåóçò èá ìåéþíåôáé ç áðáßôçóç áõôÞ . ¼ðïõ üìùò ç ôå÷íéêÞ ëåðôïìÝñåéá Ýãêåéôáé óôï åîÞò: ¸óôù üôé Ý÷ïõìå äýï äéáêñéôÜ ôñáðåæéêÜ óõóôÞìáôá , ôï Ýíá óå ìéá ÷þñá ìå õøçëïýò ñõèìïýò áíÜðôõîçò êáé ôï Üëëï óå ÷þñá ìå ýöåóç. Óôçí ðåñßðôùóç áõôÞ, ôï ðñþôï Ý÷åé ìåãáëýôåñç äéáêñÜôçóç êåöáëáßùí, Üñá êáèßóôáôáé áõôïìÜôùò ëéãüôåñï áíôáãùíéóôéêü. ÕðÜñ÷ïõí ëïéðüí ìåãÜëåò óõãêñïýóåéò êáé ðïëëÜ æçôÞìáôá ðïõ åßíáé áíïé÷ôÜ. »
Ç áðïôýðùóç ôùí êåñäþí óôïõò éóïëïãéóìïýò ôùí ÷ñçìáôïðéóôùôéêþí éäñõìÜôùí áðïôåëåß åßíáé æÞôçìá ðïõ ôßèåôáé óôï ôñáðÝæé ôïõ äéáëüãïõ .« ÊáôÜ ôçí åîÝëéîç ôçò êñßóçò,» åîçãåß ï ê.×áñäïýâåëçò« äçìéïõñãÞèçêå ìéá áíôßöáóç áðü ôïí ôñüðï ëïãéóôéêÞò áðïôýðùóçò ôùí åðåíäýóåùí ôùí ôñáðåæþí. Óýìöùíá ìå ôïõò êáíïíéóìïýò ôçò Âáóéëåßá ÉÉ, áõôÝò áðïôõðþíïíôáí óå áãïñáßåò ôéìÝò – mark to market. ÕðÞñîå ìéá áíï÷Þ, êáèþò ïé ôñÜðåæåò ñåõóôïðïéïýóáí ðåñéïõóéáêÜ óôïé÷åßá (ìåôï÷Ýò, ïìüëïãá êôë.) ãéá íá óôçñßîïõí ôá äÜíåéá ôïõò. Áõôü åß÷å ùò áðïôÝëåóìá ôçí õðï÷þñçóç ôùí ôéìþí. Áí ëïéðüí ïé ôñÜðåæåò áðïôéìïýóáí óôéò áãïñáßåò ôéìÝò, èá ðáñïõóßáæáí ìåãÜëåò áðþëåéåò óôá åðåíäõôéêÜ ôïõò ÷áñôïöõëÜêéá, ãé’ áõôü êáé ïé åðïðôéêÝò áñ÷Ýò ÷áëÜñùóáí ôïõò ó÷åôéêïýò ëïãéóôéêïýò êáíüíåò. Ôþñá, üìùò, ç ëïãéóôéêÞ áðåéêüíéóç, ôï ðþò äçëáäÞ èá áðïôõðþíïíôáé ïé áðïäüóåéò ôùí åðåíäýóåùí óôïí éóïëïãéóìü ôùí ôñáðåæþí åßíáé Ýíá óçìåßï óýãêñïõóçò.»
Ïé áìïéâÝò ôùí ôñáðåæéêþí óôåëå÷þí , æÞôçìá ðïõ ðÞñå äõóáíÜëïãåò ìå ôç óçìáóßá ôïõ ðñïåêôÜóåéò , áðïôÝëåóå ðåäßï áíôéðáñÜèåóçò êáé ç ôÜóç ðïõ åðéêñáôåß åßíáé ôá bonus ôùí ôñáðåæéêþí óôåëå÷þí íá óõíäÝïíôáé êáé ìå ôï ðüóï áóöáëÞ Þôáí ç äéá÷åßñéóç ôùí êåöáëáßùí .
Åðïðôåßá
H åëëéðÞò Ýùò êáé ÷áëáñÞ åðïðôåßá ôïõ ÷ñçìáôïðéóôùôéêïý óõóôÞìáôïò Þôáí Ýíáò áðü ôïõò óçìáíôéêüôåñïõò ëüãïõò ðïõ ïäçãçèÞêáìå óôçí ðñüóöáôç êñßóç .ÐïéÜ åßíáé ëïéðüí ôá ìÝôñá ðïõ ëáìâÜíïíôáé ãéá ôçí äéáóöÜëéóç ôçò óôáèåñüôçôáò êáé ôçò ñåõóôüôçôáò ôïõ ÷ñçìáôïðéóôùôéêïý óõóôÞìáôïò;
«Óôá áñìüäéá äéåèíÞ üñãáíá » åîçãåß ï ê.É. ÐáðáäÜêçò, õðïäéïéêçôÞò ôçò ÔôÅ « Ý÷ïõí áíáëçöèåß óçìáíôéêÝò ðñùôïâïõëßåò .Îå÷ùñßæåé ç áíáâÜèìéóç ôïõ Óõìâïõëßïõ ×ñçìáôïðéóôùôéêÞò Óôáèåñüôçôáò ( Financial Stability Board -FSB) .Ôï Óõìâïýëéï áõôü óå óõíåñãáóßá ìå ôçí ÅðéôñïðÞ ÔñáðåæéêÞò Åðïðôåßáò ôçò Âáóéëåßáò , ôï ÄéåèíÝò Íïìéóìáôéêü Ôáìåßï áëëÜ êáé Üëëåò ÅðïðôéêÝò Áñ÷Ýò èá ðáñáêïëïõèåß êáé èá áîéïëïãåß ôç ÷ñçìáôïðéóôùôéêÞ óôáèåñüôçôá óå ðáãêüóìéï åðßðåäï, ðñïùèþíôáò ðáñÜëëçëá ðñïôÜóåéò ãéá ôç óõíå÷Þ âåëôßùóç ôïõ åðïðôéêïý êáé ñõèìéóôéêïý ðëáéóßïõ. Ïé êáíüíåò áõôïß èá ðñïâëÝðïõí ï÷é êáô´áíÜãêçí ðåñéóóüôåñï , ìá ïðùóäÞðïôå êáëýôåñï Ýëåã÷ï .Êáé åðïðôåßá ü÷é êáô´áíÜãêç áõóôçñüôåñç áëëÜ ðéï ìåèïäåõìÝíç, êáëýôåñá óõíôïíéóìÝíç êáé «ïëéêÞ», äçëáäÞ ðïõ íá êáëýðôåé üëá ôá åðéìÝñïõò ôìÞìáôá ôïõ ÷ñçìáôïðéóôùôéêïý ôïìÝá ôáõôï÷ñüíùò .Êáé íá åëÝã÷åé ôá êßíçôñá êáé ôéò óõìðåñéöïñÝò üëùí ôùí öïñÝùí ðïõ åìðëÝêïíôáé Þ åðçñåÜæïõí ôéò ëåéôïõñãßåò áõôïý ôïõ ôïìÝá êáé ôéò ðïëõðïßêéëåò äéáóõíäÝóåéò ôïõ ìå ôç ëïéðÞ ïéêïíïìßá. Ôï æÞôçìá åßíáé êõñßùò ðïéïôéêü êáé ü÷é êáô´áíÜãêç ðïóïôéêü. ¸íá êáßñéï óçìåßï óôçí åðïðôåßá åßíáé íá âñåèåß ç ÷ñõóÞ ôïìÞ áóöÜëåéáò êáé áðïôåëåóìáôéêüôçôáò , äçëáäÞ íá åðïðôåýïíôáé ïé ôñÜðåæåò ,ìå ôñüðïõò ðïõ íá ìçí ðñïêáëïýí áóöõîßá óôï óýóôçìá , ãéá íá ìðïñïýí íá áóêÞóïõí ôïí ìåóïëáâçôéêü ôïõò ñüëï áíÜìåóá óôïõò êáôáèÝôåò êáé óôïõò äáíåéïëÞðôåò.»
Óôïõò íÝïõò êáíüíåò áëëÜ êáé óôçí åðïðôåßá èá åíôá÷èïýí êáé ïé åðåíäõôéêÝò ôñÜðåæåò , óôéò ïðïßåò áíáëïãåß Ýíá óçìáíôéêü ìåñßäéï åõèýíçò ôçò êñßóçò , êáèþò äåí åíôÜóóïíôáí óå åðïðôéêÝò áñ÷Ýò , üðùò ïé åìðïñéêÝò ôñÜðåæåò. Êáíüíåò åëÝã÷ïõ, êáôÜ êýñéï ëüãï üóïí áöïñÜ óôçí äéáöÜíåéá ôùí êñéôçñßùí ðïõ ÷ñçóéìïðïéïýí, èá èåóðéóôïýí êáé ãéá ôïõò ïßêïõò áîéïëüãçóçò ðéóôïëçðôéêÞò éêáíüôçôáò.« Ôï ìåãáëýôåñï óêÜíäáëï ôïõ 2009, »ôïíßæåé ï ê.×áñäïýâåëçò «åßíáé üôé ïé åðåíäõôéêÝò ôñÜðåæåò, ðïõ åßíáé áðü ôïõò êýñéïõò õðáßôéïõò ôçò êñßóçò, ðßåóáí ôéò åðïðôéêÝò áñ÷Ýò êáé áñêåôÝò áðü áõôÝò âãÞêáí áðü ôçí åðïðôéêÞ ïìðñÝëá (óýóôçìá TARP), ìå ôï ðñüó÷çìá ôçò âñá÷õðñüèåóìçò êåñäïöïñßáò, ç ïðïßá ðñïÞëèå êõñßùò áðü ôá ëåöôÜ ôùí öïñïëïãïýìåíùí. ÂÝâáéá Ý÷ïõí óõíáßóèçóç ïé ôñáðåæßôåò áõôïß üôé äåí ìðïñïýí íá óõíå÷ßóïõí íá õðåñâÜëëïõí óôçí óõìðåñéöïñÜ ôïõò, üôé èá ðñÝðåé íá áëëÜîïõí ôïí ôñüðï ðïõ äßíïõí bonus êïê. Èá ðñÝðåé åðß ôç åõêáéñßá íá ôïíßóù åäþ üôé óôçí ÅëëÜäá ïé áìïéâÝò ôùí ôñáðåæéêþí óôåëå÷þí äåí ðáñïõóßáóáí ðïôÝ ôéò áíÜëïãåò õðåñâïëÝò ìå ôéò áìïéâÝò ôùí ôñáðåæéêþí óôåëå÷þí óôéò Ç.Ð.Á..»
Ïé åõñùðáúêÝò ðñùôïâïõëßåò
Ï äéåèíÞ äéÜëïãïò äåí Ý÷åé ïëïêëçñùèåß, êáèþò óçìåéþíïíôáé óçìáíôéêÝò êáèõóôåñÞóåéò .ÕðÜñ÷ïõí Ýíôïíåò áíôéðáñáèÝóåéò áíÜìåóá óôïõò óõæçôçôÝò ,óõãêñïýóåéò äéáöïñåôéêþí óõìöåñüíôùí áëëÜ êáé äéáöïñåôéêþí ïéêïíïìéêþí êáé ðïëéôéêþí áíôéëÞøåùí êáé éäåþí, ðïõ ìðïñåß êáé óå Ýíá âáèìü íá óçìáßíåé áðñïèõìßá ëÞøçò ìÝôñùí. ÐáñÜëëçëá üìùò óôïõò êüëðïõò ôçò Å.Å. ïé äéåñãáóßåò âñßóêïíôáé óå äéáöïñåôéêü óôÜäéï, êáèþò ôá áíôáíáêëáóôéêÜ ôçò ëåéôïýñãçóáí ìå ðéï Üìåóï ôñüðï. Õðåíèõìßæåôáé üôé ç Å.Å. ÷áñáêôçñßæåôáé áðü ôçí éäéáéôåñüôçôá ôçò ôáõôü÷ñïíçò ýðáñîçò åíéáßáò åõñùðáúêÞò íïìéóìáôéêÞò ðïëéôéêÞò êáé åèíéêþí ÷ñçìáôïðéóôùôéêþí ðïëéôéêþí . ÁíáôÝèçêå ëïéðüí óôïí ðñþçí êåíôñéêü ôñáðåæßôç ôçò Ãáëëßáò Jacques de Larosiere íá óõãêñïôÞóåé ìéá åðéôñïðÞ Óïöþí , ðïõ èá ìåëåôÞóåé ôçí êñßóç êáé èá êáôáèÝóåé ðñïôÜóåéò ãéá ôçí áíôéìåôþðéóç ôçò .Ç ÅðéôñïðÞ de Larosiere êáôÝèåóå ôéò ðñïôÜóåéò ôçò ôïí ðñïçãïýìåíï ÖåâñïõÜñéï êáé óôç óõíÝ÷åéá ç ÅõñùðáúêÞ ÅðéôñïðÞ ðñï÷þñçóå óôçí Ýãêñéóç ôùí ðñïôÜóåùí êáé óôçí áíÜëçøç ðñùôïâïõëéþí ãéá ôç äçìéïõñãßá äéáêñéôþí åðïðôéêþí ïñãÜíùí óôï ÷þñï ôçò Å.Å. óôï ÷þñï ôùí ôñáðåæþí, óôï ÷þñï ôçò êåöáëáéáãïñÜò êáé óôïí ÷þñï ôùí áóöáëéóôéêþí åôáéñéþí. Ðñüêåéôáé ãéá ôéò áêüëïõèåò áñ÷Ýò, ãéá ôéò ïðïßåò åëÞöèçóáí áðïöÜóåéò óôï ðñüóöáôï Ecofin:
· Ç ÅõñùðáúêÞ ÔñáðåæéêÞ Áñ÷Þ, ùò äéÜäï÷ïò ôçò CEBS
· Ç ÅõñùðáúêÞ Áñ÷Þ Êéíçôþí Áîéþí, ùò äéÜäï÷ïò ôçò CESR
· Ç ÅõñùðáúêÞ ÁóöáëéóôéêÞ Áñ÷Þ, ùò äéÜäï÷ïò ôçò CEIOPS
Ç ÅðéôñïðÞ ðñïôåßíåé ëïéðüí üôé, áíåîÜñôçôá áðü ôéò åèíéêÝò áñ÷Ýò (ôá êñÜôç ìÝëç Ý÷ïõí ôï äéêáßùìá íá åðéëÝîïõí áíÜìåóá óôï ìïíôÝëï ôçò ìéáò åíéáßá åðïðôéêÞò áñ÷Þò Þ ôùí äéáêåêñéìÝíùí åðïðôéêþí áñ÷þí), óå åðßðåäï Å.Å. èá õðÜñ÷ïõí áõôÜ ôá åðïðôéêÜ üñãáíá. Ïé áñ÷Ýò áõôÝò åðéêïéíùíïýí êáé åßíáé óõíôïíéóìÝíåò ìåôáîý ôïõò, ìå óôü÷ï íá åíïðïéçèïýí óôï ìÝëëïí êáé íá åíáñìïíéóôïýí. Åðßóçò, óôçí Ýííïéá ôçò åðïðôåßáò, ôçò ðáñáêïëïýèçóçò ôçò öåñåããõüôçôáò ôïõ ÷ñçìáôïðéóôùôéêïý óõóôÞìáôïò ðñïóôÝèçêå êáé Ýíáò íÝïò ôïìÝáò, áõôüò ôçò ðáñáêïëïýèçóçò ôùí ìáêñïïéêïíïìéêþí ìåãåèþí (macro-prudential supervision) .Ïé åðïðôéêÝò áñ÷Ýò èá Ýðñåðå íá ëÜâïõí õð´üøéí ôïõò óôçí ðñüóöáôç êñßóç ôá ìáêñïïéêïíïìéêÜ ìåãÝèç, üðïõ èá ìðïñïýóáí íá äéáâëÝøïõí ôçí öïýóêá ðïõ åß÷å äçìéïõñãçèåß. ¼ìùò óôçí ðñáãìáôéêüôçôá äåí ìåëåôïýóáíå ôéò åðéðôþóåéò ôùí ìáêñïïéêïíïìéêþí ìåãåèþí óôï ôñáðåæéêü óýóôçìá.
Æçôïýìåíï åßíáé ëïéðüí íá äçìéïõñãçèåß Ýíá «óýóôçìá Ýãêáéñçò ðñïåéäïðïßçóçò». Áõôüò åßíáé ï óôü÷ïò ôçò åðéôñïðÞò de Larosiere, äçëáäÞ ç ðñïëçðôéêÞ åðïðôåßá óôéò áãïñÝò êáé åéäéêüôåñá ç áíôéìåôþðéóç ôïõ «óõóôçìéêïý êéíäýíïõ». ÓÞìåñá âñéóêüìáóôå óôï óôÜäéï íïìéêÞò óõãêñüôçóçò ôùí êåßìåíùí åîåéäßêåõóçò ôùí ðñïôÜóåùí ôçò ÅðéôñïðÞò, ðïõ ðñïâëÝðïõí óõãêåêñéìÝíåò äïìÝò, åîïõóßåò êáé áñìïäéüôçôåò .
Ðñïò Âáóéëåßá ÉÉÉ;
Óôï ðåñéèþñéï ôùí óõæçôÞóåùí êáé ôùí åîåëßîåùí âñßóêåôáé ç åöáñìïãÞ ôùí êáíüíùí ôçò Âáóéëåßáò ÉÉ.Ç Óõìöùíßá ôçò Âáóéëåßáò ÉÉ Ý÷åé ìéá ìåôáâáôéêÞ ðåñßïäï åöáñìïãÞò, ç ïðïßá ëÞãåé óôï ôÝëïò ôïõ ÷ñüíïõ. Óôçí ÷þñá ìáò, üðùò ðñïâëÝðåôáé áðü ôéò ÐñÜîåéò ôïõ ÄéïéêçôÞ ôçò ÔôÅ (ðïõ åðéâÜëëïõí ôç åöáñìïãÞ ôùí ðñïôýðùí ôçò Âáóéëåßáò ÉÉ), õðÜñ÷åé ç äõíáôüôçôá ôçò åðéëïãÞò ôçò ìåèüäïõ ðïõ åðéèõìåß êÜèå ôñÜðåæá íá åöáñìüóåé ãéá íá åëÝãîåé ôçí êåöáëáéáêÞ åðÜñêåéá Ýíáíôé ôùí 3 êéíäýíùí. Êßíäõíï ðéóôùôéêü ùò Ý÷åé åîåëé÷èåß, êßíäõíï áãïñÜò ðïõ äåí Ý÷åé áëëÜîåé êáé êßíäõíï ëåéôïõñãéêü. «Ï êßíäõíïò ñåõóôüôçôáò » ôïíßæåé ï ê.Óáðïõíôæüãëïõ «äåí áíôéìåôùðßæåôáé óôç Âáóéëåßá ÉÉ. ÌÝíïíôáò ëïéðüí óôç Âáóéëåßá ÉÉ, ðñïêýðôåé ôï åñþôçìá ôé ãßíåôáé ìå ôçí åöáñìïãÞ ôùí ðñïôýðùí áõôïý ôïõ ðëáéóßïõ åðïðôåßáò, ðïõ äåí åßíáé íïìéêÜ äåóìåõôéêü; Ùò ãíùóôü, ç ÅðéôñïðÞ ôçò Âáóéëåßáò óõíôÜóóåé «êáôåõèõíôÞñéåò ïäçãßåò» .Óôçí Åõñþðç ¸íùóç, ôá ðñüôõðá áõôÜ Ý÷ïõí ìåôáôñáðåß óå êïéíïôéêÝò ïäçãßåò, äßíïíôáò ôïõò íïìéêü ÷áñáêôÞñá, åíþ ïé åèíéêïß íüìïé íüìïé ðïõ áêïëïýèçóáí Ýäùóáí åîïõóßåò êáé áñìïäéüôçôåò åöáñìïãÞò ôù ðñïôýðùí áðü ôéò åðïðôéêÝò áñ÷Ýò.Åêôüò üìùò ôïõ åõñùðáúêïý ÷þñïõ ôé ãßíåôáé ìå ôç Âáóéëåßá II ; Ôá ôñáðåæéêÜ óõóôÞìáôá óôéò Ç.Ð.Á. êáé óôéò áóéáôéêÝò ÷þñåò óå ðïéá ëïãéêÞ êéíïýíôáé; Åßíáé Ýíá ôåñÜóôéï èÝìá. Äçìéïõñãåßôáé ðÜëé ìéá áóõììåôñßá óôç äéáìüñöùóç ôùí óõóôçìÜôùí åðïðôåßáò .»
¸÷åé äéáôõðùèåß ç Üðïøç ,óõíå÷ßæåé, üôé ïé êáíüíåò ðïõ èá åöáñìïóèïýí åßíáé áíÜãêç íá Ý÷ïõí äéåèíÞ áðïäï÷Þ êáé áíôéìåôþðéóç. ÁëëÜ áðü ôç óôéãìÞ ðïõ äåí Ý÷åé ïñéóèåß Ýíáò äéáêåêñéìÝíïò êáé áðïêëåéóôéêüò öïñÝáò ðïõ èá áíáëÜâåé ôï «üëïí» ôçò åðïðôåßáò ôïõ ðáãêüóìéïõ ÷ñçìáôïðéóôùôéêïý óõóôÞìáôïò êáé ðáñáðáßïõìå áíÜìåóá óôï ñüëï ôïõ IMF êáé ôï ñüëï ôïõ FSB ,õðÜñ÷åé Ýíá óçìáíôéêü ðñüâëçìá. ¸÷ïõìå áíáëþóåé ôï ìåãáëýôåñï ÷ñïíéêü äéÜóôçìá ãéá óõæçôÞóåéò áíáöïñéêÜ ìå ôçí áðïôåëåóìáôéêüôçôá ôïõ self regulation, åíþ Þäç ç ßäéá êñßóç áíÝäåéîå üôé äåí õðÞñîå áõôïññýèìéóç ôçò áãïñÜò.
¼óïí áöïñÜ ôçí Åõñþðç, ðñïóèÝôåé , ç ÅðéôñïðÞ de Larosiere Ýäåéîå üôé áêüìá êáé áí åöáñìïóôïýí ôá ðñüôõðá ôçò Âáóéëåßáò ÉÉ, èá Ýðñåðå, óå êÜðïéåò ðåñéðôþóåéò, íá ðñïóáñìïóôïýí óôï ìÝëëïí ãéá êÜðïéåò ðñüóèåôåò ìïñöÝò êéíäýíùí, (ð.÷. ñåõóôüôçôáò ).« ÌÞðùò áõôü óçìáßíåé» èÝôåé ôï åñþôçìá ï ê.Óáðïõíôæüãëïõ « üôé ïäçãïýìáóôå óå ìéá Âáóéëåßá ÉÉÉ; Åßíáé æùôéêÜ æçôÞìáôá, ôá ïðïßá èá ðñïêýøïõí áðü ôçí ðñÜîç. Ïé ðñÜîåéò ðïõ èá âãïõí áðü ôçí ÅðéôñïðÞ èá Ý÷ïõí ìéá óôáôéêÞ ðñïóÝããéóç ôùí ðñáãìÜôùí Þ èá ðñïâëÝðïõí êé Üëëåò äõíáìéêÝò ; Ðïéá èá åßíáé ç ðïëéôéêÞ êáé ç ôå÷íïêñáôéêÞ äéáâïýëåõóç ðïõ ãßíåôáé áíÜìåóá óôçí ÅðéôñïðÞ Âáóéëåßáò –ìéá åðéôñïðÞ ôùí äéïéêçôþí ôùí Êåíôñéêþí Ôñáðåæþí- êáé ôçò ÅõñùðáúêÞò ÅðéôñïðÞò ðïõ èá âãÜëåé ôïõò íÝïõò íïìïèåôéêïýò êáíüíåò ãéá ôçí óõãêñüôçóç ôïõ åõñùðáúêïý óõóôÞìáôïò åðïðôåßáò; Ôá æçôÞìáôá áõôÜ åßíáé óå åîÝëéîç êáé èá ðñÝðåé íá ìáò áðáó÷ïëÞóïõí óôï ìÝëëïí. »
ÁíÜãêç ãéá íÝá áñ÷éôåêôïíéêÞ
Åßíáé áíáãêáßï íá ìçí áíôéìåôùðéóèåß , åðéóçìáßíåé ï ê.ÈùìáäÜêçò, ç ðáñïýóá êñßóç ìå ôñüðïõò ðïõ áðëþò èá óôñþóïõí ôïí äñüìï ãéá ìßá åðüìåíç êáé ÷åéñüôåñç êñßóç. Ç áíÜêáìøç ðïõ äéáöáßíåôáé ðñïóöÝñåé Ýíá êáëü Üëëïèé ãéá ìßá åðéóôñïöÞ óôï ðñïûðÜñ÷ïí èåóìéêü êáé åðïðôéêü ðåñéâÜëëïí. Ôï Üëëïèé áõôü, óõíå÷ßæåé , äåí ðñÝðåé íá ãßíåé áðïäåêôü êáé ç áíÜêáìøç ìüíï ùò åõêáéñßá ãéá áëëáãÝò ìðïñåß íá åéóðñá÷èåß. Ïé ôñÜðåæåò êáé ôá ìåãÜëá ÷ñçìáôïïéêïíïìéêÜ éäñýìáôá ôùí áíåðôõãìÝíùí áãïñþí åßíáé éó÷õñïß èéáóþôåò ìéáò åðéóôñïöÞò óôï ðáñåëèüí. Áðü ôçí Üëëç ðëåõñÜ ðïëëÝò åðïðôéêÝò áñ÷Ýò, ìç êõâåñíçôéêÝò ïñãáíþóåéò, êõâåñíÞóåéò êáé ðïëéôéêÜ êüììáôá, äéåèíåßò ïñãáíéóìïß êáé äéáíïïýìåíïé õðïóôçñßæïõí ôçí áíÜãêç ìéáò ðñáãìáôéêÜ íÝáò áñ÷éôåêôïíéêÞò ôùí áãïñþí ÷ñÞìáôïò êáé êåöáëáßïõ. Óôï ðëáßóéï ôùí äéáäéêáóéþí ðïõ äñïìïëïãïýíôáé õðü ôçí áéãßäá ôùí G-20, ïé äéáöïñåôéêÝò áðüøåéò áíáìåôñüíôáé êáé æõìþíïíôáé.
Ôá èåìåëéþäç óôïé÷åßá ìéáò íÝáò áñ÷éôåêôïíéêÞò ôùí áãïñþí ðñÝðåé êáôÜ ôç ãíþìç ìïõ íá åßíáé ôá åîÞò:
- ÃåíéêÞ êáé ïëïêëçñùìÝíç åðïðôéêÞ êÜëõøç üëùí ôùí áãïñþí êáé áíÜäåéîç ôçò åðïðôéêÞò ðñïôåñáéüôçôáò ãéá ôçí óôáèåñüôçôá ôïõ ÷ñçìáôïïéêïíïìéêïý óõóôÞìáôïò. ÊáôÜñãçóç ôùí ‘åðïðôéêþí ðáñáäåßóùí’ êáé äéåèíÞò åîïìïßùóç ôùí åðïðôéêþí êáíüíùí.
- ÄéåèíÞò óõìöùíßá ãéá ôéò ìåèüäïõò êáôáãñáöÞò êáé áðåéêüíéóçò ôùí êåñäþí áðü äñáóôçñéüôçôåò ôçò áãïñÜ ÷ñÞìáôïò êáé êåöáëáßïõ. ÊáôÜñãçóç ôùí öïñïëïãéêþí ðáñáäåßóùí êáé ÷ñÞóç ôçò öïñïëïãßáò ôïõ êåöáëáßïõ ãéá ôïí ðåñéïñéóìü ôùí ìåãÜëùí áëìÜôùí óå êåöáëáéáêÜ êÝñäç êáé ôùí âñá÷õðñüèåóìùí êåñäïóêïðéêþí ìåôáêéíÞóåùí.
- ÄéåèíÞò óõìöùíßåò ãéá êáíüíåò ðåñéïñéóìïý ôçò ìü÷ëåõóçò ôùí áãïñþí êáé ôùí ïéêïíïìéþí. Ïé êáíüíåò áõôïß èá áðïóêïðïýí óôçí áðÜìâëõíóç ôùí êýêëùí åõöïñßáò êáé ýöåóçò óôéò áãïñÝò ðïõ áðïäåäåéãìÝíá óôçñßæïíôáé óå ðéóôùéêïýò êýêëïõò.
- ÄéåèíÞò óõìöùíßá ãéá ôçí õðáãùãÞ ôùí ðáñáãþãùí óå ïñãáíùìÝíåò áãïñÝò ìå êåíôñéêïýò áíôéóõìâáëëüìåíïõò êáé äéÜöáíåéá ôéìþí êáé áðåéêüíéóçò êéíäýíùí.
ÔÝëïò, õðÜñ÷åé Ýíá áêüìç óçìáíôéêü èÝìá, óçìåéþíåé ï ê.ÈùìáäÜêçò, ðïõ åðéæçôåß ðñïâëçìáôéóìü êáé ëýóç. Ç ðáñïýóá êñßóç ðÞñå ôåñÜóôéåò äéáóôÜóåéò ãéáôß áãêÜëéáóå ìåãÜëá ôñáðåæéêÜ éäñýìáôá ðïõ äåí ìðïñïýóáí íá áöåèïýí óôçí ôý÷ç ôïõò áðü öüâï êáôÜññåõóçò ôïõ üëïõ óõóôÞìáôïò. Ï êßíäõíïò áõôüò èá ãßíåé ìåãáëýôåñïò óôï ìÝëëïí. Ç êñßóç ïäçãåß Þäç óå ìåãáëýôåñç óõãêåíôñïðïßçóç ôïõ ôñáðåæéôéêïý êáé ôïõ áóöáëéóôéêïý ôïìÝá. Óôï ìÝëëïí èá åßíáé áêüìç ðéï äýóêïëï íá áöåèïýí óôçí ôý÷ç ôïõò ïé ãßãáíôåò ðïõ óÞìåñá áíáäýïíôáé êáé ìÜëéóôá Þäç ìå åíôõðùóéáêÝò êåñäïöïñßåò. Ôá èÝìáôá ôïõ áíôáãùíéóìïý, ôçò êáéíïôïìßáò, ôçò áíáíÝùóçò êáé ôçò åðéâßùóçò ôïõ óõóôÞìáôïò èá åßíáé ôá ìåãÜëá èÝìáôá ôïõ áýñéï ãéá ôéò áãïñÝò ÷ñÞìáôïò êáé êåöáëáßïõ.
ÓõóôçìéêÜ óçìáíôéêÝò ôñÜðåæåò
Ç óýã÷ñïíç ïéêïíïìéêÞ ðñáãìáôéêüôçôá äåß÷íåé üôé äåí õðÜñ÷ïõí ïé ìåãÜëåò ôñÜðåæåò ðïõ áó÷ïëïýíôáé ìå ôéò ðáñáäïóéáêÝò ôñáðåæéêÝò åñãáóßåò áëëÜ ÷ñçìáôïðéóôùôéêïß üìéëïé ðïõ äñáóôçñéïðïéïýíôáé óôïí ôñáðåæéêü ôïìÝá, óôïí áóöáëéóôéêü êáé óôïí ÷ñçìáôéóôçñéáêü êáé åðéðëÝïí Ý÷ïõí äéåèíÞ ðáñïõóßá. Óôçí Åõñþðç ðëÝïí ôïõò äßíåôáé ç ïíïìáóßá S.I.F.I.S. ( Systemically Important Financial Institutions ), Þ óõóôçìéêÜ óçìáíôéêÝò ôñÜðåæåò. Óôçí êñßóç ïé ìåãÜëåò ôñÜðåæåò – to big to fail - ,óôçñé÷ôÞêáíå áðü ôéò êõâåñíÞóåéò ãéá íá ìçí õðÜñ÷åé êáôÜññåõóç ôïõ óõóôÞìáôïò . Ïé êáôåõèýíóåéò ãéá ôá ìÝôñá ðïõ èá ëçöèïýí ãéá ôéò ôñÜðåæåò ðïõ ïñéóèïýí ùò S.I.F.I.S. åßíáé ôñåéò. Ç ðñþôç áöïñÜ ôçí ìåãáëýôåñç åðïðôåßá êáé ôïõò áêüìá ðéï áõóôçñïýò êáíüíåò ñõèìéóôéêÞò ðáñÝìâáóçò, êõñßùò óôçí êåöáëáéáêÞ åðÜñêåéá .Áõôü Ý÷åé åíäéáöÝñïí åöüóïí äþóïõìå ôïí ïñéóìü ðïéá ôñÜðåæá åßíáé S.I.F.I.S., ãéáôß ôï ìÝãåèïò ôïõ åëëçíéêïý ôñáðåæéêïý óõóôÞìáôïò äåí åßíáé óõãêñßóéìï ìå ôï áíôßóôïé÷ï ôùí ìåãÜëùí åõñùðáúêþí ÷ùñþí . Áõôü óçìáßíåé üôé óõóôçìéêÜ óçìáíôéêÝò ôñÜðåæåò ãéá ôçí åëëçíéêÞ ïéêïíïìéêÞ ðñáãìáôéêüôçôá ìðïñåß íá ìçí ðëçñïýí ôïõò üñïõò ïñéóìïý ôùí S.I.F.I.S., åöüóïí õðÜñîåé ðáíåõñùðáúêüò ïñéóìüò ôïõò.
Ç äåýôåñç áöïñÜ ôçí äéÜóðáóç ôïõò óå èõãáôñéêÝò , þóôå óå ðåñßðôùóç ðñïâëÞìáôïò íá êëåßíåé ç èõãáôñéêÞ ÷ùñßò íá óõìðáñáóýñåôáé ïëüêëçñïò ï üìéëïò êáé ç ôñßôç êáôåýèõíóç áöïñÜ ôçí èÝóðéóç íÝùí êáíüíùí ðôù÷åõôéêïý äéêáßïõ .
: ÔñÜðåæåò: Âáìðéñéóìüò, ôïêïãëõößá, äüëïò, áðÜôåò êáé ëïéðÝò ðáñáíïìßåò. ( 52805 )